酚酮產(chǎn)業(yè)鏈：最艱難的時(shí)刻已過(guò)?
文章來(lái)源：中化新網(wǎng) 更新時(shí)間：2025-09-18 11:48:42
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“最艱難的時(shí)刻應(yīng)該已經(jīng)過(guò)去。”9月6日，華東一家酚酮生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人張威坦言，酚酮產(chǎn)業(yè)鏈投產(chǎn)高峰已過(guò)，供需格局逐漸改善，行業(yè)或?qū)⒆叱鎏潛p境地。
供給增速放緩 “2007年以來(lái)，國(guó)內(nèi)酚酮產(chǎn)能呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”隆眾資訊分析師韓曉杰表示，有效產(chǎn)能從103.9萬(wàn)噸擴(kuò)張至2025年7月底的1126萬(wàn)噸。 在2012年、2015年、2023年，酚酮產(chǎn)能裝置急速擴(kuò)張，投產(chǎn)規(guī)模明顯加速。2012年酚酮產(chǎn)能突破200萬(wàn)噸。2012至2014年酚酮產(chǎn)能增速放緩，在2015年再次迎來(lái)酚酮產(chǎn)能擴(kuò)張大年，當(dāng)年僅擴(kuò)能就高達(dá)125萬(wàn)噸。近10年來(lái)國(guó)內(nèi)酚酮裝置規(guī)模凈增787萬(wàn)噸。 伴隨著規(guī)模擴(kuò)張，我國(guó)酚酮新增產(chǎn)能也在向大型化、一體化發(fā)展。 韓曉杰介紹，2020年是大型一體化酚酮裝置進(jìn)程發(fā)展的初期，浙江石化一期年產(chǎn)65萬(wàn)噸酚酮裝置投產(chǎn)，成為國(guó)內(nèi)單套產(chǎn)能最大的裝置；利華益維遠(yuǎn)二期年產(chǎn)35萬(wàn)噸酚酮裝置上馬，兩期裝置酚酮年產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到70萬(wàn)噸，成為國(guó)內(nèi)總年產(chǎn)能最大的裝置。 2022至2023年，隨著浙江石化二期、萬(wàn)華化學(xué)、江蘇瑞恒、盛虹煉化、恒力石化等企業(yè)的大型一體化酚酮裝置陸續(xù)投產(chǎn)，中國(guó)酚酮裝置進(jìn)入高速發(fā)展期，并在2023年達(dá)到高峰。 “2024年酚酮裝置產(chǎn)能增速放緩，新建產(chǎn)能僅有13萬(wàn)噸。”韓曉杰認(rèn)為，酚酮產(chǎn)能增速在2023年達(dá)到峰值后轉(zhuǎn)向緩慢期。 開源證券金益騰團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，國(guó)內(nèi)酚酮產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)劃產(chǎn)能增速放緩，已規(guī)劃項(xiàng)目未來(lái)投產(chǎn)不確定性較大，海外部分工廠產(chǎn)線關(guān)停，國(guó)內(nèi)部分老舊裝置處于長(zhǎng)周期停車狀態(tài)，未來(lái)供給端格局有望改善。 政策導(dǎo)向加碼 伴隨著大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，酚酮產(chǎn)業(yè)鏈也逐漸呈現(xiàn)上游產(chǎn)能投放超前于下游需求增長(zhǎng)的問(wèn)題，導(dǎo)致行業(yè)從高盈利轉(zhuǎn)向虧損狀態(tài)。 金益騰團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出，近些年我國(guó)酚酮產(chǎn)業(yè)鏈終端需求也持續(xù)增長(zhǎng)，但由于供給端大量產(chǎn)能集中釋放，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格與盈利能力處于低位。 新湖化工分析團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為：“近些年，酚酮—雙酚A—聚碳酸酯(PC)產(chǎn)業(yè)鏈處于高速擴(kuò)張階段，供給端增長(zhǎng)速度與需求端并不匹配，導(dǎo)致整條產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)不斷收縮。” 不僅是酚酮產(chǎn)業(yè)鏈，包括石化在內(nèi)的眾多行業(yè)都出現(xiàn)了因供需錯(cuò)配引發(fā)普遍價(jià)格戰(zhàn)問(wèn)題。正是基于這樣的現(xiàn)實(shí)背景，國(guó)家“反內(nèi)卷”方針出臺(tái)。 從2024年起，國(guó)內(nèi)陸續(xù)發(fā)布了多個(gè)反“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的政策。在今年7月召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議上，提出縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，為“綜合整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”政策部署指明方向。 工信部也明確表示，要重點(diǎn)圍繞推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能展開；同時(shí)通過(guò)落實(shí)支持政策、培育新增長(zhǎng)點(diǎn)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、提高運(yùn)行質(zhì)效、應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)等措施，加大工作力度，夯實(shí)工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行基礎(chǔ)。 事實(shí)上，目前部分地區(qū)已啟動(dòng)針對(duì)石化行業(yè)中運(yùn)行超20年裝置的局部摸底評(píng)估工作。 隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年，投產(chǎn)20年以上的酚酮裝置產(chǎn)能在97.5萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)酚酮總產(chǎn)能的8.66%。這些酚酮生產(chǎn)線大部分進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)。 未來(lái)伴隨“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進(jìn)，落后產(chǎn)能進(jìn)一步被淘汰。在新增產(chǎn)能增速放緩的背景下，行業(yè)結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。 需求穩(wěn)健增長(zhǎng) 供給端向好，需求端也將保持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。 “酚酮主要下游PC需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，行業(yè)格局有望向好。”金益騰團(tuán)隊(duì)表示，2019至2024年產(chǎn)能復(fù)合年均增長(zhǎng)率為17.95%。PC作為性能優(yōu)異的工程塑料，未來(lái)伴隨3C消費(fèi)電子升級(jí)迭代、新能源汽車滲透率逐步提升以及汽車輕量化發(fā)展趨勢(shì)等，PC需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。 另一主要下游雙酚A處于酚酮產(chǎn)業(yè)鏈承上啟下的關(guān)鍵位置。2019至2024年的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為28.93%，高于苯酚和丙酮的產(chǎn)能增速。目前雙酚A仍有較多待建產(chǎn)能，但由于雙酚A行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，2024年企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，項(xiàng)目延期或擱置概率較大。金益騰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，伴隨雙酚A上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套進(jìn)一步延伸，以及新增產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏放緩，雙酚A價(jià)格差有望回暖，也將提振產(chǎn)業(yè)鏈供需格局。 總體來(lái)看，我國(guó)酚酮產(chǎn)業(yè)鏈歷經(jīng)多年產(chǎn)能高速擴(kuò)張后，新建項(xiàng)目節(jié)奏顯著放緩，行業(yè)逐步進(jìn)入供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整期。在“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)及下游需求穩(wěn)步增長(zhǎng)的推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)空間有望迎來(lái)向上修復(fù)。
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