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2019年P(guān)X行情“跳水” 利潤虧損或成常態(tài)

文章來源：未知更新時間：2019-12-20 14:56:41

據(jù)統(tǒng)計，2019年國內(nèi)對二甲苯市場價格走勢大幅下滑，年初均價為8500元/噸，年末均價為6700元/噸，全年跌幅為21.18%，由價格走勢圖中可以看出，國內(nèi)PX價格最高點出現(xiàn)在3月上旬，最高價格為9000元/噸，全年價格最低點出現(xiàn)在9月，最低價格為6600元/噸，綜合全年來看，國內(nèi)對二甲苯市場價格呈現(xiàn)低迷態(tài)勢，PX市場價格走勢受國內(nèi)外因素共同影響。

2019年全年中國PX總產(chǎn)能為2036.5萬噸，國內(nèi)新增產(chǎn)能610萬噸，但是全年開工率在7.3成左右，總產(chǎn)量為1500萬噸左右，然而2019年進(jìn)口總量高達(dá)1400萬噸，整體來看PX對外依存度有所下滑，2019年對外依存度為48%，國內(nèi)新裝置投產(chǎn)致使國內(nèi)PX自給率大幅上漲，較2018年自給率40%上升至52%，但是PX外盤價格也是國內(nèi)對二甲苯市場價格的最重要影響因素。

結(jié)合全年國內(nèi)市場價格走勢圖和PX外盤價格走勢圖來看，PX市場價格走勢可以分為兩個階段：第一階段為年初至3月底，PX市場價格走勢上漲階段；第二階段為4月初年末，PX市場價格逐步走低階段。

第一階段為年初-3月底，國內(nèi)PX市場價格走勢逐步上漲，國內(nèi)價格由8500元/噸上漲至3月份的9000元/噸。從產(chǎn)品供應(yīng)方面來看，國內(nèi)PX開工率在8成多，國內(nèi)裝置正常開工，國內(nèi)對二甲苯市場價格走勢上漲5.3%。PX外盤價格由1000美元/噸CFR臺灣上漲100美元/噸上漲至1100美元/噸CFR臺灣，外盤價格的上漲是國內(nèi)對二甲苯市場的一大支撐，國內(nèi)對二甲苯市場價格上漲。從產(chǎn)業(yè)鏈上來看，第一階段原油市場價格大幅上漲，由年初的45美元/桶大幅上漲至60美元/桶，原油價格大幅上漲對于國內(nèi)對二甲苯市場帶來有利的成本支撐，國內(nèi)對二甲苯市場價格走勢上漲。下游PTA市場價格走勢略有上漲，PTA市場價格漲幅在8%，加之第一季度為紡織行業(yè)的備貨階段，下游紡織行業(yè)備貨積極，對于上游需求有所上漲。國內(nèi)PTA開工率逐步上漲，PTA開工率在80%左右，聚酯開工率維持80%左右，江浙紡織開工率在75%左右，下游PTA市場及聚酯行業(yè)較高的開工水平是PX市場價格的一大利好支撐，PX市場價格上漲。

第二階段為4月初-年末，PX市場價格逐步下滑階段，國內(nèi)市場價格從9000元/噸大幅下滑至6700元/噸，跌幅為25.5%，國內(nèi)對二甲苯市場價格大幅下滑主要是國內(nèi)供應(yīng)大幅增加，下游需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，國內(nèi)對二甲苯價格持續(xù)走低。第二階段國內(nèi)PX開工率不足7成，騰龍芳烴裝置開工一條80萬噸生產(chǎn)線，國內(nèi)弘潤化工新增產(chǎn)能60萬噸，海南煉化二期新增產(chǎn)能為100萬噸，恒力石化新增產(chǎn)能450萬噸，開工225萬噸，揚子石化PX裝置運行正常，金陵石化裝置運行平穩(wěn)，青島麗東裝置滿負(fù)荷運行，齊魯石化裝置運行正常，烏魯木齊石化裝置開工在5成左右，國內(nèi)對二甲苯供應(yīng)大幅上漲，國內(nèi)對二甲苯市場價格持續(xù)走低。綜合亞洲整體產(chǎn)能來看，PX產(chǎn)能處于供大于求階段，PX市場價格不斷走低。此期間國際原油價格低位震蕩，WTI原油價格一直徘徊在50-60美元/桶，國際原油價格震蕩形勢對于PX市場價格成本支撐有限，PX價格不斷走低。PX外盤價格受原油價格影響不斷走低，PX外盤價格由1100美元/噸下滑至800美元/噸CFR臺灣，PX外盤價格大幅走低300美元/噸，外盤價格對于國內(nèi)對二甲苯市場有一定的指導(dǎo)作用，對二甲苯對外依存度仍較高，外盤價格下滑是國內(nèi)PX市場的一大利空影響。加之下游PTA市場價格大幅走低，國內(nèi)PTA市場價格由6600元/噸下滑至5000元/噸，下滑幅度高達(dá)26%，開工率方面也有不同程度的上漲，PTA開工率在90%左右，聚酯開工率維持90%左右，江浙紡織開工率維持75%左右，下游行情不斷走低對于上游PX市場帶來一定的利空影響，受國內(nèi)外利空因素影響，國內(nèi)對二甲苯市場價格不斷下滑。

綜合2019年P(guān)X產(chǎn)品自身來看，全國PX總產(chǎn)能為2036.5萬噸，國內(nèi)新增產(chǎn)能610萬噸，加之海外項目新增150萬噸，11月份海外項目產(chǎn)品運至國內(nèi)。國內(nèi)產(chǎn)能大幅上漲，國內(nèi)供應(yīng)增加。PX全年開工率在7.3成左右，全年產(chǎn)量預(yù)計在1500萬噸左右，國內(nèi)對二甲苯現(xiàn)貨供應(yīng)仍顯不足，國內(nèi)對二甲苯仍然存在較高對外依存度，這使得國內(nèi)對二甲苯定價受國外影響較大。

國內(nèi)福海創(chuàng)裝置2019年重啟開工一條線，該裝置已經(jīng)停車三年；烏魯木齊石化裝置由于原料問題全年開工在5成左右。2019年新增產(chǎn)能均在下半年投產(chǎn)，致使國內(nèi)供應(yīng)大幅增加，國內(nèi)對二甲苯市場價格大幅走低。

PX生產(chǎn)工藝有兩種，一種是石腦油為主要原料，另外一種是MX為主要原料。2019年用石腦油為原料生產(chǎn)PX仍有利潤，但是用MX為原料生產(chǎn)PX供應(yīng)利潤大幅走低，5月份之前利潤在200美元/噸的水平，但是隨著國內(nèi)對二甲苯產(chǎn)能逐步釋放，PX利潤也出現(xiàn)單邊下滑行情，下半年利潤幾乎處于虧損50美元/噸水平，整體2019年來看MX-PX生產(chǎn)利潤由盈轉(zhuǎn)虧。

國內(nèi)部分PX是由混合二甲苯分離而來，原油價格和國內(nèi)混二甲苯價格也是國內(nèi)對二甲苯市場價格走勢的影響因素，根據(jù)生意社檢測顯示，1月-4月份原油市場價格走勢上漲，但是5月份開始國際原油價格處于50-60美元/桶的區(qū)間，原油價格震蕩對于對二甲苯支撐有限，PX價格走低。由二甲苯走勢圖來看，2019年混合二甲苯市場價格大幅走高，整體漲幅為21.23%，上半年混合二甲苯價格低位震蕩，只是PX仍有生產(chǎn)利潤，但是隨著混二甲苯價格大幅上漲，導(dǎo)致PX生產(chǎn)利潤大幅縮水。

國內(nèi)97%的PX用于生產(chǎn)PTA，2019年P(guān)X-PTA價格走勢趨勢比較，從上圖中明顯看出全年P(guān)X與PTA的價格走勢相當(dāng)接近，國內(nèi)PX和PTA市場價格均有所下滑，但是隨著國際原油價格的低位震蕩，PX及PTA市場價格處于低位，2019年下半年紡織行業(yè)行情處于疲軟狀態(tài)，2019年下半年紡織行業(yè)行情不容樂觀，PTA市場價格大幅走低，下游行情不斷下滑對于上游PX市場帶來一定的利空影響，2019年P(guān)X市場價格大幅走低。

后市預(yù)測：

分析師陳玲認(rèn)為2020年亞洲PX市場仍將延續(xù)弱勢，亞洲PX產(chǎn)能過剩，亞洲PX市場價格偏弱趨勢更加明朗，上漲壓力巨大。隨著國內(nèi)新產(chǎn)能釋放，供應(yīng)量繼續(xù)大增，盡管明年國內(nèi)PTA企業(yè)仍有新裝置投產(chǎn)，需求有所提升，但PX新增產(chǎn)能更大，其中包括浙江石化400萬噸/年P(guān)X裝置投產(chǎn)，成為國內(nèi)第二大PX龍頭企業(yè)，PX自給率逐漸提高，國內(nèi)進(jìn)口量將大幅減少，國內(nèi)供需有所改善，但是亞洲PX整體供應(yīng)量已經(jīng)過剩，日本和韓國等PX出口大國存在巨大壓力，極有可能是讓利銷售到國內(nèi)，與國內(nèi)企業(yè)拼價格，而PX新裝置大多為PX-PTA-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈配套，產(chǎn)業(yè)鏈利潤已經(jīng)由PX轉(zhuǎn)向PTA，即便PX生產(chǎn)虧損仍將保持高開工，因此2020年P(guān)X依然維持偏弱格局，PX低利潤甚至虧損將成為常態(tài)，國內(nèi)對二甲苯市場價格難以上漲，國內(nèi)市場價格均價在7000元/噸左右，預(yù)計國內(nèi)高價將出現(xiàn)在紡織秋季銷售旺季，國內(nèi)對二甲苯市場價格在8000元/噸，但是隨著國內(nèi)新產(chǎn)能不斷釋放，預(yù)計國內(nèi)低價也將在6000元/噸左右。

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