| 新聞直報(bào)員供求信息會(huì)員 |
2018年市場(chǎng)整體供求矛盾緩和 動(dòng)力煤價(jià)格重心將下移
文章來(lái)源：未知 更新時(shí)間：2018-01-08 11:20:29
|
2017年國(guó)內(nèi)煤企生產(chǎn)平穩(wěn)。1—11月全國(guó)原煤產(chǎn)量313596萬(wàn)噸，同比增3.7%。2017年國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)能置換預(yù)計(jì)批準(zhǔn)2億噸左右，但至年底實(shí)際可釋放產(chǎn)能預(yù)計(jì)在1億噸左右，2018年將繼續(xù)推進(jìn)。產(chǎn)能置換后，雖然總產(chǎn)能變化不大，但煤炭市場(chǎng)格局發(fā)生了深刻變革。預(yù)計(jì)2018年煤炭生產(chǎn)將繼續(xù)向晉陜內(nèi)蒙古集中，而消費(fèi)地的自給率較之前明顯降低。出現(xiàn)供需緊張時(shí)，各地都需要及時(shí)補(bǔ)給，導(dǎo)致運(yùn)輸需求大大提高，煤炭運(yùn)輸瓶頸再現(xiàn)。這是長(zhǎng)期支撐煤價(jià)的重要因素。但總體看，2018年動(dòng)力煤市場(chǎng)整體供需矛盾不突出，價(jià)格中樞或下移。 供應(yīng)增加
為將供給側(cè)改革的成果留在國(guó)內(nèi)，政府提出進(jìn)口煤量下降5%—10%的目標(biāo)。自2017年7月1日起禁止二類口岸經(jīng)營(yíng)煤炭進(jìn)口業(yè)務(wù)，通關(guān)時(shí)間延長(zhǎng)到40天，企業(yè)還需自行承擔(dān)滯納金。但去年進(jìn)口減量目標(biāo)沒(méi)有完成，1—11月我國(guó)煤及褐煤累計(jì)進(jìn)口2.48億元，同比增8.5%。11—12月，各地海關(guān)幾乎全面禁止進(jìn)口煤通關(guān)，沿海電廠需求轉(zhuǎn)向北方內(nèi)貿(mào)煤，助推北方港口煤價(jià)和海運(yùn)費(fèi)大漲。
2017年12月下旬，國(guó)家發(fā)改委取消進(jìn)口煤限制。2018年2月15日之前進(jìn)口煤通關(guān)加快，至2018年6月30日，福建大部分二類口岸可恢復(fù)進(jìn)口煤。放松進(jìn)口管制只是緩解供需緊張的短期政策導(dǎo)向，2018年進(jìn)口煤總量收緊的目標(biāo)不變，但在具體政策執(zhí)行上會(huì)更有計(jì)劃性。此外，控制熱值4300大卡以下煤炭進(jìn)口的政策正在調(diào)研論證中。
印尼是世界上最大的煤炭出口國(guó)，2017年也實(shí)施供給側(cè)改革，規(guī)定煤炭企業(yè)生產(chǎn)配額。計(jì)劃自2019年起煤炭產(chǎn)量不超過(guò)4億噸，且優(yōu)先滿足國(guó)內(nèi)需求。同時(shí)，印尼國(guó)內(nèi)電廠需求逐年增加，按計(jì)劃2019年印尼35000兆瓦電站收官，屆時(shí)其國(guó)內(nèi)煤炭年需求量將達(dá)到2.4億噸，可供出口的量?jī)H1.6億噸。預(yù)計(jì)2017年印尼國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)量1.09億噸，同比增長(zhǎng)16%。2018年印尼煤炭出口量將收緊。此外印尼也是越南、印度的主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)，越南、印度需快速增長(zhǎng)，所用煤種與中國(guó)相似，未來(lái)將與中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)有限的資源。
面對(duì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口設(shè)限，國(guó)外資源緊張，一部分貿(mào)易商開(kāi)始與外礦簽長(zhǎng)期合同，參考API指數(shù)定價(jià)拿貨，然而指數(shù)變動(dòng)緊貼市場(chǎng)，從發(fā)貨到通關(guān)，貿(mào)易商中間利潤(rùn)微薄。若不簽長(zhǎng)期合同，無(wú)法保證貨源和煤質(zhì)穩(wěn)定。2018年進(jìn)口煤貿(mào)易商操作難度加大，進(jìn)口量將萎縮。
運(yùn)輸瓶頸
2017年1—11月全國(guó)鐵路煤炭發(fā)送量19.7億噸，同比增長(zhǎng)15.1%。其中電煤發(fā)送量前11個(gè)月完成13.6億噸，同比增長(zhǎng)17%。
鐵路煤炭發(fā)送量大幅增加的原因，一是產(chǎn)能向晉陜內(nèi)蒙古集中，二是進(jìn)口煤管控刺激內(nèi)貿(mào)需求，三是宏觀經(jīng)濟(jì)向好需求增加，四是禁止汽運(yùn)煤集港。其中環(huán)渤海港口禁止汽運(yùn)煤集港直接影響了煤炭貿(mào)易和運(yùn)輸格局。2016年北方六港汽運(yùn)煤集港量約1.2億噸，占比約20%。
禁止汽運(yùn)集港后，一部分汽運(yùn)找到新的流向，一部分煤炭往鐵路運(yùn)輸轉(zhuǎn)移，但是鐵路發(fā)運(yùn)困難。2012—2016年，每年有1.5萬(wàn)車(chē)皮報(bào)廢，據(jù)悉鐵總2018年計(jì)劃投放3.5萬(wàn)個(gè)車(chē)皮，預(yù)計(jì)2018年運(yùn)力瓶頸可能有所緩和，但具體車(chē)皮投放時(shí)間仍需關(guān)注。2018年鐵路運(yùn)力瓶頸將繼續(xù)成為港口煤價(jià)重要支撐。
庫(kù)存低位運(yùn)行
至2017年12月25日，秦皇島、曹妃甸、京唐港和黃驊港四港煤炭庫(kù)存量由年初的1748萬(wàn)噸減少至1550萬(wàn)噸。2017年雖然中轉(zhuǎn)港口煤炭庫(kù)存穩(wěn)定，但總社會(huì)庫(kù)存走低。上游方面，11月末，全國(guó)煤炭企業(yè)庫(kù)存為6500萬(wàn)噸，同比降31.8%。12月10日，國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存2708萬(wàn)噸，同比降27.8%。
環(huán)保政策要求“精煤不落地，原煤不露天”。煤企和洗煤廠庫(kù)存必須加蓋頂棚或筒倉(cāng)，建設(shè)符合要求的堆場(chǎng)需要時(shí)間和資金，煤礦的堆存能力下降，存煤成本上升。一旦銷售有壓力，出現(xiàn)庫(kù)存頂倉(cāng)，就會(huì)降價(jià)拋售。為了避免大量庫(kù)存，煤企會(huì)有意識(shí)地控制產(chǎn)量。低庫(kù)存運(yùn)行放大了煤價(jià)的彈性，對(duì)煤價(jià)形成支撐。
2018年起實(shí)施《關(guān)于建立健全煤炭最低庫(kù)存和最高庫(kù)存制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，長(zhǎng)期來(lái)看，煤炭庫(kù)存制度有助于平抑煤價(jià)，穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)。但是庫(kù)存制度如何把握、執(zhí)行和監(jiān)管尚需觀察。一方面上游煤企累庫(kù)存受環(huán)保政策限制，另一方面部分下游電廠庫(kù)容有限，即使堆滿也達(dá)不到要求，登記在港庫(kù)存、在途庫(kù)存可操作空間較大。
經(jīng)歷2017年急漲急跌的洗禮，2018年上中下游在庫(kù)存操作上可能更加保守，會(huì)留有一定的庫(kù)存量應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。
電力需求平穩(wěn)
在工業(yè)生產(chǎn)回暖、火電增發(fā)等因素帶動(dòng)下，2017年前三季度煤炭消費(fèi)量約為28.1億噸。除建材外，電力、鋼鐵、化工行業(yè)用煤均為正增長(zhǎng)。2017年1—11月，全國(guó)煤炭銷量累計(jì)完成30.31億噸，同比增長(zhǎng)5.08%。
2017年1—11月全社會(huì)用電量57331億千瓦時(shí)，同比增6.5%。其中第二產(chǎn)業(yè)用電量40185億千瓦時(shí)，同比增5.5%，占全社會(huì)用電量70%。工業(yè)復(fù)蘇是2017年支撐煤炭需求的主因。1—11月全國(guó)發(fā)電量57118億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.7%。其中火電發(fā)電量41728億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.7%?；鹆Πl(fā)電占總發(fā)電量的73%，2018年煤炭仍將是我國(guó)的核心能源，并肩負(fù)著保障能源安全的重任，預(yù)計(jì)總體電力需求將保持平穩(wěn)。
我國(guó)水情大小年規(guī)律比較明顯，春夏豐水期的來(lái)水通常表現(xiàn)為一年旺季一年淡季。2017年初到7月全國(guó)降水偏少，南方臺(tái)風(fēng)也姍姍來(lái)遲，8月、9月之后水電才出現(xiàn)正增長(zhǎng)。夏季降水偏少，冬季冷空氣活動(dòng)頻繁，是火電需求旺盛的原因之一。預(yù)計(jì)2018年是水電的大年，水電或?qū)D占部分火力發(fā)電量。
2017年1—11月水泥產(chǎn)量21.55億噸，同比降0.2%。2017年各地水泥企業(yè)相繼展開(kāi)停窯限產(chǎn)行動(dòng)及行業(yè)自律。新增夏季錯(cuò)峰、冬季停產(chǎn)時(shí)間明顯加長(zhǎng)，北方市場(chǎng)幾乎停產(chǎn)半年，負(fù)荷不足50%，整體市場(chǎng)開(kāi)工率只有66.8%，長(zhǎng)時(shí)間停產(chǎn)導(dǎo)致水泥供給縮小，推漲水泥價(jià)格。1—10月全國(guó)水泥行業(yè)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)669.5億元，同比增長(zhǎng)116.57%。
水泥行業(yè)供給側(cè)改革客觀上降低了煤炭需求，但因獲得了高利潤(rùn)，對(duì)成本端原料價(jià)格敏感度下降。一些中小水泥企業(yè)用煤量小，無(wú)法拿到大型煤企的長(zhǎng)協(xié)合同，但他們是高價(jià)市場(chǎng)煤的接受者，助推2017年市場(chǎng)煤價(jià)走強(qiáng)。
2017年動(dòng)力煤需求超預(yù)期，得益于天氣配合和宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)搶眼。然而房地產(chǎn)融資收緊，各地重新限購(gòu)，2018年全國(guó)煤炭消費(fèi)量未必會(huì)好于2017年，需求端更應(yīng)關(guān)注短期市場(chǎng)采購(gòu)情緒。
現(xiàn)貨煤價(jià)雙軌制
2017年全國(guó)大型煤企中長(zhǎng)期合同簽訂量80%以上。第三方信用機(jī)構(gòu)采集數(shù)據(jù)顯示，2017年中長(zhǎng)期合同執(zhí)行履約率超過(guò)90%。神華2017年的年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)波動(dòng)區(qū)間557—581，遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)，國(guó)內(nèi)煤價(jià)重回雙軌制。國(guó)家發(fā)改委倡導(dǎo)中長(zhǎng)期合同，并以緊張的鐵路計(jì)劃作保履約率，使電廠的綜合采購(gòu)價(jià)不至于過(guò)分偏離500—570綠色區(qū)間。煤電雙方簽訂中長(zhǎng)期合同為保障煤炭穩(wěn)定供應(yīng)，維護(hù)行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。
2018年長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)維持535，煤企長(zhǎng)協(xié)銷售比率較2017年有所提高，這在一定程度上將進(jìn)一步穩(wěn)定煤價(jià)。然而市場(chǎng)煤的補(bǔ)充不可或缺，拿不到長(zhǎng)協(xié)的小終端需要買(mǎi)現(xiàn)貨，市場(chǎng)煤價(jià)難出現(xiàn)大幅下跌，波動(dòng)將跟緊需求。
長(zhǎng)協(xié)煤沒(méi)有流向市場(chǎng)貿(mào)易，期貨參考標(biāo)的是環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)。從1701合約開(kāi)始，南方三個(gè)交割港取消25元升水，嚴(yán)格硫分、揮發(fā)分、灰分指標(biāo)。規(guī)則修改后，2017年動(dòng)力煤期貨吸引了更多買(mǎi)方參與。ZC1701交割10萬(wàn)噸，交割結(jié)算價(jià)610.6.ZC1705交割量26萬(wàn)噸，期轉(zhuǎn)現(xiàn)6萬(wàn)噸，交割結(jié)算價(jià)619.6.ZC1709交割量44萬(wàn)噸，交割結(jié)算價(jià)631.8。
動(dòng)力煤期現(xiàn)總體趨勢(shì)一致，并在交割時(shí)最終收斂。出于遠(yuǎn)期市場(chǎng)的不確定性，各合約之間也有明顯的近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。2017年動(dòng)力煤市場(chǎng)經(jīng)歷了多輪急漲急跌，遠(yuǎn)期供需難判斷，所以遠(yuǎn)月合約深度貼水缺乏有力的邏輯支撐。
2018年，動(dòng)力煤市場(chǎng)整體供需矛盾不大，價(jià)格重心有望下移。2017年CCI5500均價(jià)644，預(yù)計(jì)2018年降至620附近。期貨交易需關(guān)注短期基本面和市場(chǎng)情緒的變化，期貨主力合約深度貼水的格局有望改變，區(qū)間參考550—700。低點(diǎn)可能出現(xiàn)在傳統(tǒng)淡季4月、5月，夏季、冬季的用煤高峰可能走出階段性高點(diǎn)。 |
相關(guān)新聞
- [2024-06-28]·湖北宜化擬公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓降解新材
- [2024-06-28]·廣信股份公開(kāi)一項(xiàng)聚氨酯農(nóng)藥微膠
- [2024-06-28]·伊之密與海爾再度攜手，共筑智能
- [2024-06-28]·全球首列！更輕更節(jié)能的碳纖維地
- [2024-06-28]·稀土紅外反射中空隔熱聚酰胺纖維
- [2024-06-28]·盛禧奧在意大利開(kāi)設(shè)PMMA先進(jìn)回收
- [2024-06-28]·APS Elastomers推出新的耐高溫T
- [2024-06-28]·杜邦FROTH-PAK?環(huán)保型低壓雙組
- [2024-06-27]·科學(xué)家創(chuàng)制出無(wú)疲勞鐵電材料?有
- [2024-06-27]·亞納米尺度全暴露Pt團(tuán)簇高效催化
主辦單位：山東省化工情報(bào)信息協(xié)會(huì)
山東省濟(jì)南市文化東路80號(hào)郵編：250014電話：0531—86399950、86399980、86399990傳真：0531—86399186
山東化工網(wǎng)在線交流：
Copyright(C)山東省化工情報(bào)信息協(xié)會(huì) 版權(quán)所有 備案號(hào)：魯ICP備2021036540號(hào)
山東省濟(jì)南市文化東路80號(hào)郵編：250014電話：0531—86399950、86399980、86399990傳真：0531—86399186
山東化工網(wǎng)在線交流：
Copyright(C)山東省化工情報(bào)信息協(xié)會(huì) 版權(quán)所有 備案號(hào)：魯ICP備2021036540號(hào)
魯公網(wǎng)安備 37010202001033號(hào)