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2017年對于PTA而言可謂是關(guān)鍵性的轉(zhuǎn)折點(diǎn):終端需求回暖帶動聚酯需求大幅增加,從而進(jìn)一步提振PTA需求;疊加年內(nèi)PTA裝置意外故障頻發(fā),PTA社會庫存降至三年來新低,整個行業(yè)景氣度快速回升。 1.“十三五”規(guī)劃就是指2016-2020年中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的宏偉藍(lán)圖,主要用于闡明國家戰(zhàn)略意圖,明確政府工作重點(diǎn),引導(dǎo)市場主體行為,是中國國民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的重要部分,屬于長期計(jì)劃。“十三五”規(guī)劃中PX作為重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)中的焦點(diǎn)產(chǎn)品,明確指出預(yù)計(jì)至2020年,自給率將提高至65%-70%. 解讀:2018年全球預(yù)計(jì)新增對二甲苯產(chǎn)能930萬噸,僅中國新增產(chǎn)能便高達(dá)860萬噸/年,占到了全球新增的92.47%.其中2018年新投產(chǎn)計(jì)劃的恒力石化300萬噸/年裝置、浙江石化舟山項(xiàng)目一期400萬噸/年裝置為國內(nèi)現(xiàn)存及新增企業(yè)中單套產(chǎn)出能力最強(qiáng)的前兩位,但投產(chǎn)時間為第四季度。另外騰龍芳烴160萬噸/年裝置也已經(jīng)完成了股權(quán)轉(zhuǎn)移,重啟計(jì)劃暫定于2018年第二季度。因此預(yù)計(jì)2018年全球?qū)Χ妆焦?yīng)水平伴隨著新增產(chǎn)能投產(chǎn)而穩(wěn)定上漲,預(yù)期總供應(yīng)量為國內(nèi)方面因新增產(chǎn)能投放較多集中于第四季度而對二甲苯供應(yīng)水平增速依舊較為緩慢。 2.2017年2月13日蓬威石化90萬噸/年P(guān)TA裝置復(fù)產(chǎn)試運(yùn)行,于2月16日出合格品。 解讀:蓬威石化90萬噸/年P(guān)TA裝置自2014年停車,因行業(yè)景氣值的提升,裝置再度重新利用。目前蓬威石化原料來源于四川石化,其PX年產(chǎn)能65萬噸;蓬威石化產(chǎn)品流向仍以華東為主。2017年,蓬威石化裝置運(yùn)行相對平穩(wěn),預(yù)計(jì)年內(nèi)產(chǎn)量超70萬噸。2018年,因四川石化煉化裝置檢修影響,蓬威石化將于2018年4月份進(jìn)行為期50-60天裝置改造。 3.2017年6月23日-8月6日恒力石化1號裝置因精制結(jié)晶器設(shè)備故障停車檢修,揚(yáng)子石化65萬噸/年裝置因壓縮機(jī)故障于11月26日停車,或推遲至2018年2月份重啟。 解讀:今年P(guān)TA裝置故障頻發(fā),使得PTA社會庫存連續(xù)8個月持續(xù)去庫存。包含在途庫存下,12月國內(nèi)PTA社會庫存急劇壓縮至50萬噸以下水平,成為2014年以來PTA社會庫存最低水平。PTA從而出現(xiàn)現(xiàn)貨大幅度升水期貨,部分區(qū)域聚酯工廠因原料緊張出現(xiàn)斷料的現(xiàn)象。 4.2017年10月底紹興華彬石化有限公司140萬噸/年P(guān)TA裝置重啟,其中年產(chǎn)70萬噸線路于10月31日投料,另外70萬噸線路于11月14日投料。本次恢復(fù)的是140萬噸PTA生產(chǎn)線,完全達(dá)產(chǎn)以后,華彬石化年產(chǎn)值將達(dá)80至100億元。 解讀:華彬石化雖于11月正常生產(chǎn),但11月23日裝置再度消缺停車,重啟計(jì)劃屢次推遲。據(jù)悉,華彬石化PTA裝置正常,停車主要原因是因?yàn)樵瞎?yīng)問題;因此若裝置解決供應(yīng)問題后順利投入也相對較快。2017年7月份中石化儀征化纖正式收購華彬30%-35%的股權(quán),華彬集團(tuán)PX采購權(quán)統(tǒng)歸中石化管理,產(chǎn)品流向主要在于紹興地區(qū)。 5.福化工貿(mào)漳州有限公司450萬噸/年P(guān)TA裝置于2017年11月10日試運(yùn)行,并于11月20日產(chǎn)出合格品;2017年9月福化工貿(mào)收購翔鷺石化,后更名為福海創(chuàng),目前PTA日產(chǎn)量約6300噸。 解讀:翔鷺石化自2015年P(guān)TA裝置停車至今,騰龍芳烴裝置爆炸受損嚴(yán)重的是PX項(xiàng)目,而PTA裝置未受到影響。目前福化工貿(mào)PTA裝置負(fù)荷5成,原料供應(yīng)以自供及進(jìn)口為主,產(chǎn)品流向目前以福建地區(qū)為主,少量流向華東地區(qū)。多套裝置重啟緩解了PTA供應(yīng)緊張格局,由于社會庫存低位,裝置復(fù)工并未對PTA市場形成較大利空影響。 6.嘉興石化年產(chǎn)220萬噸新裝置于12月順利投產(chǎn),雖12月22日消缺短停,但工廠再度于12月26日升溫重啟,目前裝置負(fù)荷五成。 2017年桐昆恒邦分別在二、三季度新投產(chǎn)聚酯產(chǎn)能總計(jì)50萬噸,對PTA消耗量增加40萬噸,目前桐昆集團(tuán)聚酯產(chǎn)能總計(jì)390萬噸,是全國聚酯產(chǎn)能最大的供應(yīng)企業(yè)。PTA產(chǎn)能也由150萬噸增加至370萬噸,產(chǎn)能成為繼逸盛、恒力、福化后第四大企業(yè)。 7.近幾年我國再生PET進(jìn)口依存度持續(xù)較高,“禁廢”政策的落地?zé)o疑對我國再生化纖行業(yè)有著巨大的影響。政策明示,從2018年起進(jìn)口全部廢止,意味著我國今后每年將有200多萬噸的再生PET進(jìn)口量不復(fù)存在,下游再生纖維產(chǎn)業(yè)少了三分之一以上的原料來源。受國內(nèi)供應(yīng)量不足以及對后市漲價(jià)預(yù)期,部分聚酯企業(yè)不得不采購價(jià)格較高的原生切片(包括瓶級),亦有部分終端企業(yè)不得不增加對其他替代產(chǎn)品的使用量。 解讀:受原料供應(yīng)不足及國內(nèi)不合規(guī)企業(yè)的整治等影響,年內(nèi)再生化纖行業(yè)開工較低,導(dǎo)致市場供應(yīng)緊張,2017年“禁廢”政策的落地令部分聚酯產(chǎn)品獲益,而直紡滌綸短纖及纖維級切片可謂獲益最為明顯的兩個產(chǎn)品。據(jù)了解,目前已經(jīng)有一部分再生滌紗工廠轉(zhuǎn)用大化纖生產(chǎn),若后期二者價(jià)差持續(xù)較窄,那么轉(zhuǎn)產(chǎn)的客戶也將越來越多,大化纖市場需求存在擴(kuò)大預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前再生化纖廠利用原生替代率約在30%-50%;折算成原生化纖需求邊際增量在60-100萬噸,那么對于精對苯二甲酸而言,邊際增量50-85萬噸。 |