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龍蟒佰利擬收購安寧鐵鈦完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。中金公司認為,龍蟒佰利擁有鈦白粉產(chǎn)能60萬噸和鈦精礦采選能力近70萬噸,產(chǎn)業(yè)鏈相對完善。公司擬通過發(fā)行股份及現(xiàn)金支付(占交易對價15%)收購安寧鐵鈦100%股權(quán),交易價格在45億元-50億元,安寧鐵鈦主營業(yè)務(wù)為釩鈦鐵精礦、鈦精礦等生產(chǎn)和銷售,如果收購?fù)瓿蓪⑦M一步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈布局。
公司6萬噸氯化法鈦白粉已經(jīng)實現(xiàn)達標達產(chǎn),產(chǎn)品在PPG、阿克蘇等客戶中取得了良好口碑。公司擬投資約18.1億元新建20萬噸氯化法鈦白粉生產(chǎn)線,建設(shè)完成后公司氯化法鈦白粉產(chǎn)能將擴增至26萬噸,可以優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),有效提升公司核心競爭力。
2Q鈦白粉行業(yè)景氣有望延續(xù)。2018年新增產(chǎn)能相對有限疊加環(huán)保限產(chǎn)影響,供應(yīng)端向上彈性較小。需求端,中金公司研究2018年房地產(chǎn)銷售面積同比增長5%,將帶動鈦白粉需求提升,同時海外出口依然旺盛,2018年1-2月我國共計出口鈦白粉24.93%.行業(yè)供需改善,看好2Q鈦白粉行業(yè)景氣延續(xù)。
目前公司股價對應(yīng)2018/2019年市盈率13/12x,維持目標價24元,較目前股價有30.3%的上漲空間,目標價對應(yīng)2018/2019年17/16xP/E,維持推薦評級。 |